并购垄断和打压创新能否支撑携程畸高的股价？（转载）

　　
　　
　　从去年到现在，携程已经陷入了舆论漩涡。从行业内人士到消费者，都对携程颇多微词。
　　
　　疲软已是不争的事实
　　
　　曾经的携程，披着互联网的外衣，在资本市场颇受青睐，并成为早期在线旅游行业获得融资的少数派。曾经的携程何其风光，手握国内主流商旅人士，高利润的产品让携程赚的金银满钵。
　　
　　然而，自在线旅游行业环境发生根本性变化后，携程的日子也不好过了。2012年开始，高利润的携程增速、利润率持续大幅、直线下降。
　　
　　没有高增速、高利润的支撑，携程靠什么继续获得资本的支持？没有了讲故事的空间，被资本抛弃将指日可待！显然，这不是携程所要的。为了让资本继续为其供血，携程将所有关注点都放在了股价上，而不是真正应该关心的产品和服务上。对于携程和资本而言，维持股价不掉，是其最关键需求。
　　
　　那么，携程是怎样维持股价的？
　　
　　对于资本市场而言，维持股价的方法可能有很多，讲故事、拉业绩都是较为常见的方法。对于携程而言，增速、利润率双双下滑，拉升效果并不明显。短时间内，携程恐怕难以交出一份漂亮的业务报表，资本的耐心却是有限的。
　　
　　如此，携程的拿手戏在关键时刻派上了用场。早在成立之初，拿到投资的携程便开始了它的资本并购之路。买了这家买那家的携程，已经将所有在线旅游行业中具有竞争关系的小伙伴都贴上自家的标签。时至今日，携程的投资并购大法愈发炉火纯青。
　　
　　在线旅游这块，携程先后投资了太美旅行、途风、途牛、同程，并直接控股老对头艺龙，彻底收服“不听话”的去哪儿。对携程而言，投资并购思路就是最简单粗暴的买买买。用梁老板的话来讲，投资整个旅游产业链上的好公司。换句话来说，整个产业链都是我携程的，股票还能跌？
　　
　　然而，事实果真如此吗？
　　
　　打压行业创新，粗暴执行垄断
　　
　　从细分领域来看，携程目前的布局基本涵盖了整个产业链。具体来说，在自身擅长的机酒领域搞定了竞争对手艺龙，在门票领域收编同程结束了“双程大战”，在不算领先又是未来热门的度假领域又手握途牛、同程两个重兵。
　　
　　携程在整个资本扩张过程中，一直奉行简单粗暴战略，只要对手有业务对携程稍有威胁便携重金砸盘。
　　
　　早年同程准备IPO之时，携程迅速发起猛烈攻势，同程一度联手艺龙准备硬杠老大携程。只是，弹药充足的携程还是将同程成功收编，并顺势夺取了艺龙的控股权，崔广福黯然出局。最新的消息是，艺龙宣布私有化了，不在美股玩了。
　　
　　和去哪儿的故事则更为精彩，背靠百度的去哪儿曾一度拒绝携程邀约，然而，最后的结局却和艺龙“殊途同归”，庄老板离职，员工离职，去哪儿内部满目疮痍。
　　
　　从携程的资本故事来看，携程并不是想通过强强来联合推动行业的整体发展。从携程收购后，直接逼走崔广福、庄辰超这些在线旅游行业的老人，或许大家就能够对携程的投资战略一目了然。在满足其一家独大的野心之下，携程的收购故事跟行业发展没有关系。
　　
　　携程投资大法危害市场、危害消费者
　　
　　携程收购艺龙股份时，去哪儿曾向商务部举报此举涉嫌垄断。从艺龙和去哪儿网公布的财报中，大致可以估算出携程和艺龙合并后，将占据酒店在线预订市场份额的2/3以上，形成市场支配地位，通过对市场绝对支配地位的占有，携程加强了对整个产业链的支配权。如此，在线酒店的便宜与昂贵，我们又能说些什么呢？
　　
　　接着，携程和去哪儿合并之后，消费者在在线酒店和机票的选择上空间变得狭小。从去年到今年，消费者多次爆出在去携定机票、酒店遭遇“霸王条款”、遭遇违规积分兑换等事件。中国游客在日本机场遭遇的“假机票”事件也掀开携程票代内幕，让携程灰色利益链浮出水面，除了遭到新老用户的坚决抵制，这场近乎道德拷问的全民声讨也让携程产生了自创立以来的最大信任危机。一时间，“携程在手，说走走不了”变得“脍炙人口”。
　　
　　虽然，这出闹剧最终以携程、去哪儿将这一“差错”归罪于“机票代理商存在违规操作”告终。但事故频发的本质，究其根源仍在于垄断。
　　
　　即便如此，看似垄断了在线旅游机酒市场的携程，在股市的表现似乎也不是那么令人满意，迟迟未公布的一季度财报数据能否追赶上行业平均增长？在去哪儿、艺龙变动的格局下，似乎已经没有太大的悬念了。
　　
　　今天，我们看到的是，至少有三股力量，直击携程机酒，携程利用收编艺龙和去哪儿形成的行业垄断，摇摇欲坠。还没有被携程收编、以在线度假起家的途牛，从去年下半年开始攻向了携程擅长的机票和酒店，背靠大股东海航，让途牛进军机酒的底气更显充足；背靠阿里的去啊快速铺开的机票、酒店平台，先是去年3月发布“未来酒店”战略，联合芝麻信用上线了“信用住”服务，再是今年3月，总投资5000万元，阿里旅行占股49%的浙江未来酒店网络技术有限公司成立，随后将成立新品牌，供参与到未来酒店联盟的单体和中小型连锁酒店免费使用；从生活领域杀入在线旅游的新美大，平台上的酒店间夜消费量在2015年已经达到8500万间夜。
　　
　　OTA行业里的并购垄断和打压创新，看来无法再支撑携程畸高的股价了。前路漫漫，万亿市场的在线旅游行业，携程的下一步，依然还会只玩收购么？