融都科技：公司上市前退出股权众筹机制或有可能

有关股权众筹，退出机制向来是个大难题。今年新三板被放开后，其相较主板、中小板、创业板降低的上市要求， 让股权众筹退出难度随之有所减小。然而，即便如此，就投资者来说，从股权变成股票的过程，还是有不短的时间间隔的。期间如要转手变现，渠道、程序上都存在不小障碍。

不过，最近融都众筹系统了解到，一种为填补一级市场与二级市场中间空白而生的新事物。它本质上是一个论坛，定位为“未上市公司股权流通平台”，旨在给未上市企业搭建一个股权流通的渠道，让买卖双方得以相遇。线上主要做信息服务，线下做融资顾问团队议价撮合。
在其平台上，需转让的股权在适用于限制条款的基础上，持股卖家可以向平台提交出售意向，平台认证后匹配买家，买卖双方通过协商确认转让关系，并共同签订股权转让协议。融都众筹系统认为，若此种模式合规，股权众筹退出难题或可有效缓解。
据了解，目前为止，股权投资的退出机会可来自于IPO、回购、股权转让、并购重组、新三板上市等。由于股权众筹项目多是天使融资等初期阶段，离IPO上市有较大差距；公司回购或出现在发展较为成熟阶段，或股东提出却需满足诸多限制条件；并购重组，在创业成功几率极小的整体情况看，机会也是鲜少的；股权转让，对于个体投资者来说，因缺少途径和项目本身原因，很难找到合意的购买者。股权众筹的退出难度由此而来，而新三板相对之下却成为了主动性最强、难度最低的渠道。
可以说，股权流通平台是针对上述“股权转让”而提供的一个解决方案。不过，通过互联网进行转让的形式，合规性或有待考察。一方面，相关法规规定，未上市公司股权不能公开、自由买卖（除法律法规特别规定外），另一方面，公司不能禁止股东进行股权转让的权利。
融都众筹系统了解到，目前股权众筹已被互联网金融指导意见明确为公募性质，具“公开、小额、大众”特点，意味着去年12月规定的“私募股权众筹”一说法被否决，另公认“领投+跟投”是最为合理的投资模式，还有业内“投资者可能允许超过200人”、“投资门槛可能降低”的预测，但如众筹项目成功后如何进行有效管理、股东如何退出等问题还没有一丝规定。 本文作者：刚得帽